2021年是黃金市場(chǎng)大熱的一年，據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2021年全球黃金需求總量達(dá)到4021噸，同比增長(zhǎng)10%。其中，金飾消費(fèi)達(dá)2124噸，同比增長(zhǎng)52%，金條、金幣消費(fèi)1180噸，同比增長(zhǎng)31%。

 

 

 

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示：2021中國(guó)黃金需求整體也展現(xiàn)出強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，中國(guó)市場(chǎng)金飾需求全年達(dá)675噸，同比增長(zhǎng)63%，比疫情前的2019年還要高出6%。中國(guó)市場(chǎng)的黃金投資需求同樣有較大增長(zhǎng)，金條和金幣需求總量高達(dá)285噸，同比增長(zhǎng)44%，比2019年高35%。

 

2022年開年以來(lái)，美國(guó)股市震蕩不斷。此前支撐部分板塊的投資者情緒正在發(fā)生風(fēng)向變化。在潛在加息和后續(xù)疫情變量之下，科技股聚集的納斯達(dá)克100指數(shù)表現(xiàn)逐漸弱于標(biāo)普500指數(shù)。因此，部分投資者認(rèn)為，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，黃金作為投資頭寸穩(wěn)定器的價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。

 

影響黃金投資屬性的又一關(guān)鍵是投資者的投資偏好，尤其是與其他大類資產(chǎn)相比的吸引力。2021年，全球黃金ETF持倉(cāng)下降173噸，總資產(chǎn)管理規(guī)模按價(jià)值計(jì)算下降9%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，美股估值尤其是科技股估值的穩(wěn)步上升，疊加后期利率上升影響，一定程度上削弱了投資者對(duì)于黃金的偏好。

 

2月24日，受當(dāng)日俄烏沖突加劇影響，A股多只黃金概念股火速拉升，截至收盤，西部黃金 、湖南黃金股價(jià)10%漲停，中金黃金)股價(jià)漲約8%，山東黃金、赤峰黃金、恒邦股份股價(jià)漲超6%。同期A股三大指數(shù)全線飄綠。

 

盡管加息預(yù)期在此期間同步上行，但金價(jià)此前已基本提前計(jì)入預(yù)期，且緊縮預(yù)期的根本推動(dòng)來(lái)自通脹持續(xù)升至歷史高位。而持續(xù)緊張的俄烏局勢(shì)導(dǎo)致的避險(xiǎn)情緒，短期對(duì)黃金形成重要支撐作用。目前，加息預(yù)期對(duì)黃金的影響逐漸減退，地緣格局的避險(xiǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵，未來(lái)或逐步開始定價(jià)全球經(jīng)濟(jì)的二次下探，預(yù)計(jì)中期上行趨勢(shì)不變，堅(jiān)定看多。

 

總的來(lái)看，2022年黃金面臨多重“相斥”因素的綜合影響。有利因素包括短期內(nèi)持續(xù)高漲的通脹、疫情和地緣政治導(dǎo)致的市場(chǎng)震蕩，以及更長(zhǎng)歷史區(qū)段內(nèi)的低利率環(huán)境、超高貨幣供給量以及央行居高不下的資產(chǎn)負(fù)債表。不利因素則主要包括名義利率的上升和潛在美元的持續(xù)走強(qiáng)。