支撐評級的要點：

        節(jié)能環(huán)保行業(yè)景氣度長期向好。從宏觀方向來看，今年我國經(jīng)濟發(fā)展的重點將從“保增長”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;調(diào)結(jié)構(gòu)”，節(jié)能減排等相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望得到國家政策的充分支持。我們預(yù)測未來5年節(jié)能行業(yè)的年均增長率將達(dá)到30%，部分子行業(yè)增速將超過50%。我們較看好的領(lǐng)域包括中低壓變頻器、高效電機、合同能源管理(與其相關(guān)的工業(yè)節(jié)能及建筑節(jié)能)、余熱余壓以及非晶變壓器相關(guān)領(lǐng)域。

        看好核電和新能源汽車電機。核電的成長性最為確定，進(jìn)入壁壘又較高，為最為看好的新能源子行業(yè)。風(fēng)電在連續(xù)高增長后將面臨增速的回落。光伏2010年下半年受德國政策影響下半年不如上半年。新能源汽車電機我們較為看好。

        關(guān)注電網(wǎng)新產(chǎn)業(yè)新技術(shù)和一二次設(shè)備融合的投資機會。電網(wǎng)投資未來兩三年將是相對低位期。特高壓電網(wǎng)的進(jìn)度仍然很不確定。智能化投資只約占電網(wǎng)投資的10%，所以智能化投資不能改變整個電網(wǎng)投資進(jìn)入相對低位的總趨勢。我們對傳統(tǒng)電網(wǎng)設(shè)備的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議關(guān)注智能電網(wǎng)催生的新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)以及一二次設(shè)備融合加快產(chǎn)生的機會。

        首選買入。

        我們推薦節(jié)能減排領(lǐng)域的臥龍電氣、英威騰，新能源領(lǐng)域的南風(fēng)股份、湘電股份和大洋電機，另外榮信股份值得關(guān)注。