固廢處理 固廢環(huán)保設(shè)備景氣最高 

    市場人士認(rèn)為新型生活垃圾處理設(shè)備商是投資首選，因?yàn)楣虖U環(huán)保設(shè)備景氣最高。固廢環(huán)保設(shè)備短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾處理設(shè)施（堆肥、焚燒）投資迎來爆發(fā)增長期，進(jìn)入門檻相對較高，供應(yīng)端競爭態(tài)勢最為健康，同時(shí)增量空間廣闊、設(shè)施升級(jí)、新興領(lǐng)域的涌現(xiàn)為中長期快速發(fā)展提供充足動(dòng)力。 

    由于固廢環(huán)保運(yùn)營領(lǐng)域仍未出現(xiàn)成熟的盈利模式，所以新興領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。固廢運(yùn)營商盈利取決于政府補(bǔ)貼的高低，各地補(bǔ)貼差異巨大，全局性的投資機(jī)會(huì)仍需等待補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的清晰化、模式化，但固廢突出的資源屬性及與CDM機(jī)制結(jié)合使得部分新興領(lǐng)域存在投資機(jī)會(huì)，如垃圾焚燒熱電(氣)聯(lián)產(chǎn)、填埋氣發(fā)電與CDM機(jī)制的結(jié)合等。涉及的上市公司包括：合加資源、華光股份、南海發(fā)展。 

    風(fēng)電行業(yè) 未來整合不可避免 

    中國的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過2004-2008年的高速成長階段，目前累計(jì)裝機(jī)容量已經(jīng)達(dá)到1221萬千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增裝機(jī)容量在2008年達(dá)到630萬千瓦，僅次于美國，占據(jù)全球市場23%的市場份額。 

    2009年-2010年國內(nèi)大批風(fēng)電待建項(xiàng)目預(yù)示最近兩年風(fēng)電行業(yè)增速仍舊較快。 

    目前國家已經(jīng)規(guī)劃在風(fēng)能資源豐富的地區(qū)建立大型風(fēng)力發(fā)電基地，計(jì)劃建立七個(gè)千瓦千瓦的大型風(fēng)電基地，最近兩年的集中招標(biāo)數(shù)目也將比較大。預(yù)計(jì)2009 年和2010年的全國新增風(fēng)電裝機(jī)容量將達(dá)到1000萬千瓦、1400萬千瓦，年均增速仍能達(dá)到50%。 

    尚未正式公布的新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將2020年的發(fā)展目標(biāo)直指1.5億千瓦裝機(jī)容量，據(jù)此推算2011-2020年年均新增裝機(jī)1100萬千瓦，預(yù)示著國內(nèi)風(fēng)電市場在經(jīng)過高速發(fā)展階段之后將進(jìn)入平穩(wěn)增長階段。 

    目前整個(gè)風(fēng)電板塊估值水平基本反映了行業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀，隨著風(fēng)電整機(jī)行業(yè)競爭的加劇，未來上市公司業(yè)績的增長速度可能要慢于行業(yè)容量的增速，盡管我們看好風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展，但由于產(chǎn)業(yè)競爭加劇，未來企業(yè)將面臨一輪行業(yè)洗牌的過程，短期內(nèi)估值繼續(xù)上升的空間較小。國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)公司數(shù)量眾多，隨著競爭的加劇，未來整合不可避免。產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)應(yīng)該是決定行業(yè)優(yōu)勝劣汰的關(guān)鍵。 

    海通證券在09中期投資策略報(bào)告中認(rèn)為認(rèn)為金風(fēng)科技在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)內(nèi)依然是業(yè)績增長最確定的公司。

　　核 能 將迎來高速發(fā)展時(shí)期 

    中國在核能和平利用方面的發(fā)展遠(yuǎn)落后于其他國家，國內(nèi)75%的電力來自于火力發(fā)電，僅有2.2%來自于核能，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全球15%的總體水平。這主要與我國廉價(jià)的煤炭資源有關(guān)，隨著環(huán)保壓力加大、能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國核能發(fā)展空間巨大。 

    截至到2009年6月，中國正在運(yùn)行的核反應(yīng)堆有11個(gè)，總計(jì)達(dá)到8587MW。與巨大的國內(nèi)裝機(jī)容量相比，核電規(guī)模顯得微乎其微，僅占總裝機(jī)的1%。 

    另外除了在建項(xiàng)目外，其他提議和計(jì)劃中的核電機(jī)組達(dá)到80個(gè)，合計(jì)裝機(jī)容量為72GW。我們預(yù)計(jì)2020年我國可以達(dá)到80GW的核電裝機(jī)容量，2030年將達(dá)到130GW-160GW，行業(yè)發(fā)展的空間巨大。假設(shè)到2020年，我國核電實(shí)現(xiàn)的總裝機(jī)容量超過80GW，2010-2020 年的新增裝機(jī)將近70GW，按照12500元/KW的造價(jià)，整個(gè)核電市場的空間為8750億元，年均800億元，行業(yè)的前景非?？捎^。 

    未來我國核電將迎來高速發(fā)展時(shí)期。券商認(rèn)為東方電氣、上海電氣和哈動(dòng)力有望受益。零部件上市公司可以關(guān)注嘉寶集團(tuán)、自儀股份和中核科技。 

　　太陽能行業(yè) 政策支持成為發(fā)展核心 

    太陽能市場在我國尚處于初級(jí)階段，即使按照2020年光伏裝機(jī)目標(biāo)設(shè)為2000萬千瓦的目標(biāo)測算，短期的規(guī)模也不會(huì)很大，尚難以改變行業(yè)的全球周期。 

    未來還需要持續(xù)的政策扶持。平安證券認(rèn)為，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整的龍頭企業(yè)的投資價(jià)值。其中，天威保變是最好的投資品種。另外，南玻A、拓日新能也正在或擬實(shí)施延伸產(chǎn)業(yè)鏈的計(jì)劃，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程和時(shí)間是最大的不確定性，其投資價(jià)值也弱于天威保變。 

    組件價(jià)值大于硅料價(jià)值。由于無錫尚德、天威英利、河北晶澳、南京中電等企業(yè)均在海外上市，使得國內(nèi)具備規(guī)模的企業(yè)只有因?yàn)槌钟刑焱⒗蓹?quán)的天威保變。另外，綜藝股份和孚日股份兩家從事薄膜太陽能的企業(yè)，據(jù)了解的信息，光電轉(zhuǎn)化效率符合預(yù)期，單位成本基本在1 美圓/瓦，具備較好的經(jīng)濟(jì)性，屬于值得關(guān)注的潛力品種。 

    關(guān)注行業(yè)的交易性機(jī)會(huì)。太陽能行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)規(guī)模小的特點(diǎn)決定了發(fā)展?jié)摿Υ?。同時(shí)，行業(yè)的成長特性也決定了市場競爭格局并不穩(wěn)定，新進(jìn)入者存在著較大的成長預(yù)期，這都為二級(jí)市場提供了很好的題材。