從宏觀環(huán)境看環(huán)保整體投資變化：通過分析美、日環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，環(huán)保投資的大幅增加及產(chǎn)業(yè)發(fā)展啟動往往開始于經(jīng)濟危機、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型或結(jié)構(gòu)調(diào)整期，在宏觀經(jīng)濟向下調(diào)整的過程中，環(huán)保投資力度反而會加大，資金落實也均能得到保障。目前，我國也站在經(jīng)濟增速逐步放緩、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要時期，環(huán)保投入的加大也將是必然趨勢。“十二五”以來，中央對環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持態(tài)度日漸明確，而中央財政將成為環(huán)保投資落實的有力保障。
　　

　　從產(chǎn)業(yè)政策看環(huán)保細分領(lǐng)域市場：我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前還處于快速啟動的初期，因此產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大驅(qū)動力中，政策法規(guī)占最主要地位。從2012年以來出臺的主要環(huán)保政策來看，市政污水處理、生活垃圾處理、脫硝、環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測四個與居民生活息息相關(guān)的子行業(yè)，以及投資對產(chǎn)值帶動較強的工業(yè)廢物綜合處理子行業(yè)獲得的政策支持更多。
　　

　　從公司層面挑選“五好”環(huán)保企業(yè)。我們認為，行業(yè)前景好、資源稟賦好、發(fā)展模式好、公司管理好、技術(shù)研發(fā)好的“五好”企業(yè)在環(huán)保大市場的競爭中將相對有優(yōu)勢，有望做大做強。因此，我們對環(huán)保上市公司五個方面綜合能力進行了概括分析，挑選出“五好”環(huán)保企業(yè)：碧水源、東江環(huán)保、龍源技術(shù)、桑德環(huán)境、聚光科技、龍凈環(huán)爆將是未來可長期關(guān)注的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
　　

　　關(guān)注下半年訂單增加、估值切換帶來的投資機會。我們建議關(guān)注下半年環(huán)保板塊的兩大投資機會：一是受益于投資加大，環(huán)保企業(yè)訂單開始增多，帶來業(yè)績高增長預(yù)期的投資機會；二是下半年后期，估值指標切換至2013年盈利時，對高成長的預(yù)期將消化高估值，進而帶來新一輪投資機會〃。