從宏觀環(huán)境看環(huán)保整體投資變化：通過(guò)分析美、日環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，環(huán)保投資的大幅增加及產(chǎn)業(yè)發(fā)展啟動(dòng)往往開(kāi)始于經(jīng)濟(jì)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或結(jié)構(gòu)調(diào)整期，在宏觀經(jīng)濟(jì)向下調(diào)整的過(guò)程中，環(huán)保投資力度反而會(huì)加大，資金落實(shí)也均能得到保障。目前，我國(guó)也站在經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，環(huán)保投入的加大也將是必然趨勢(shì)。“十二五”以來(lái)，中央對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持態(tài)度日漸明確，而中央財(cái)政將成為環(huán)保投資落實(shí)的有力保障。
　　

　　從產(chǎn)業(yè)政策看環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)：我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)目前還處于快速啟動(dòng)的初期，因此產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大驅(qū)動(dòng)力中，政策法規(guī)占最主要地位。從2012年以來(lái)出臺(tái)的主要環(huán)保政策來(lái)看，市政污水處理、生活垃圾處理、脫硝、環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)四個(gè)與居民生活息息相關(guān)的子行業(yè)，以及投資對(duì)產(chǎn)值帶動(dòng)較強(qiáng)的工業(yè)廢物綜合處理子行業(yè)獲得的政策支持更多。
　　

　　從公司層面挑選“五好”環(huán)保企業(yè)。我們認(rèn)為，行業(yè)前景好、資源稟賦好、發(fā)展模式好、公司管理好、技術(shù)研發(fā)好的“五好”企業(yè)在環(huán)保大市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中將相對(duì)有優(yōu)勢(shì)，有望做大做強(qiáng)。因此，我們對(duì)環(huán)保上市公司五個(gè)方面綜合能力進(jìn)行了概括分析，挑選出“五好”環(huán)保企業(yè)：碧水源、東江環(huán)保、龍?jiān)醇夹g(shù)、桑德環(huán)境、聚光科技、龍凈環(huán)爆將是未來(lái)可長(zhǎng)期關(guān)注的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
　　

　　關(guān)注下半年訂單增加、估值切換帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。我們建議關(guān)注下半年環(huán)保板塊的兩大投資機(jī)會(huì)：一是受益于投資加大，環(huán)保企業(yè)訂單開(kāi)始增多，帶來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期的投資機(jī)會(huì)；二是下半年后期，估值指標(biāo)切換至2013年盈利時(shí)，對(duì)高成長(zhǎng)的預(yù)期將消化高估值，進(jìn)而帶來(lái)新一輪投資機(jī)會(huì)〃。